股票、债券、基金、ETF——到底有什么不同

1.股票是股权，债券是借出去的钱

股票是把公司的所有权切成的小份。持有股票的人（股东）拥有公司的一部分，所以可以获得公司分配利润的股息；市场对公司价值的评价一变，股价就会涨或跌。股票没有固定的收益，公司陷入困境时，股价可能大跌，甚至几乎一文不值。

债券是公司或政府借钱时发行的凭证。买债券的人就成了出借人，在约定的日子领取约定的利息（票面利息），到期收回本金（面值）。只要持有到期、借款方信守约定，能拿到的金额事先就是确定的，这一点与股票不同；但存在借款方还不上钱的信用风险，到期前卖出的话，拿到的是当时的市场价格。公司破产时，一般原则是债权人先于股东从剩余财产中获得偿还。

即使是同一家公司，股票和债券的风险形态也不一样。公司再怎么高速成长，债权人也拿不到约定利息以外的钱；股东则能分享成长的成果。但公司陷入困境时，先承担损失的也是股东。哪一种更好没有标准答案，只是可预期结果的范围不同而已。

2.利率上升，债券价格就下跌

已经发行的债券，利息是固定的。可如果市场利率上升，新发行的债券就会给出更高的利息。这样一来，利息较低的旧债券没人愿意按原价买，价格就会下跌，直到跌到收益率和新债券差不多的位置才成交。反过来，市场利率下降时，旧债券的价格会上涨。第1课学过的现值计算，正是确定债券价格的方法。

期限越长，同样的利率变化带来的价格波动就越大，因为需要折现的期间更长。请在下面的例题中确认，面对同样的利率上升，1年期债券和2年期债券的价格变化有多大差别。

3.基金——集中起来委托出去，并支付费用

基金是把许多人的钱集中起来，由专业管理人分散投资于股票、债券等的产品。它的特点是：用很少的钱也能分散持有多种资产，并把投资判断交给基金公司。作为代价，每年要支付管理、销售、托管等费用，而且不论盈亏，费用都会从基金资产中扣除。

费用从数字上看似乎不大，但像第1课讲的复利一样年年累积，差距就会变大。下面的例题按“从收益率中直接扣除费用”这一简单假设计算。收益率是为了说明而虚构的数字，实际收益率每年都不同，也可能出现亏损。

4.ETF与普通基金的区别

ETF（交易所交易基金）也是基金。不同之处在于它像股票一样在交易所上市，开市期间可以按随时变动的价格买卖。普通基金按每天确定一次的基金净值申购、赎回，而且往往适用申请日之后才确定的净值。ETF多被设计成照搬跟踪某个特定指数，这种情况下费用相对较低，但并不是所有ETF都如此。

跟踪指数的ETF，收益率也不会和指数完全一样。由于费用、交易成本、资产构成上的细微差别而产生的这段差距，叫作跟踪差异。举个例子，一年里指数上涨 10%，而ETF上涨 9.7%，跟踪差异就是 −0.3个百分点。另外，ETF在市场上交易，成交价格可能暂时偏离实际资产价值，买卖时也会产生交易成本。以韩国为例（2026年标准），不同产品的税务处理也可能不同，请以官方说明为准。

5.存款与投资产品——受保护的和不受保护的

存款是把钱存在银行等机构、领取约定利息的合同，本金和利息都是确定的。投资产品的收益并不确定，还可能亏损本金。即使在同一家金融机构的柜台销售，存款和投资产品也是完全不同的合同。

以韩国为例（2026年标准），韩国存款保险公社对每家受保护金融机构，按每人本息合计最高 1亿韩元保护存款（2025年9月起实施，此前为 5,000万韩元。新村金库、信用合作社等适用各自单独的保护制度）。也就是说，即使金融机构倒闭，在这个限额内也能拿回存款。而基金、股票、ETF等投资产品不在存款保护范围之内。制度可能变化，请以韩国存款保险公社、金融监督院等官方说明为准。